Россия: замедление после пика
По итогам 2025 года годовая инфляция в России составила 5,6% — самый низкий показатель с 2020 года. Годом ранее он был 9,5% . Замедление шло неравномерно: продовольствие за год подорожало на 5,2%, непродовольственные товары — всего на 3,0%, а услуги — на 9,3% . Именно услуги остаются главным источником ценового давления: в январе 2026 года годовая инфляция в сфере услуг достигала 9,6%, тогда как общий показатель составлял 6,0% .
Динамика начала 2026 года показала разворот: в январе инфляция выросла до 6,0% после 5,6% в декабре 2025-го. Рост наблюдался по всем основным компонентам — продовольствие (5,9%), непродовольственные товары (3,2%), услуги (9,6%) . Банк России по итогам 2025 года прогнозировал снижение до 4,0–5,0% в 2026 году, однако уже в феврале 2026-го ориентир был скорректирован: регулятор ожидал 4,5–5,5% .
К осени 2026 года картина стала более определенной, но не однозначной. Аналитики, опрошенные Банком России в октябре, повысили прогноз на 2026 год до 7,1% (с 6,6% месяцем ранее), на 2027-й — до 5,0%, на 2028-й — до 4,2% . Глава Банка России Эльвира Набиуллина в октябре 2026 года заявила, что текущие темпы роста цен вернутся к 4% в течение первого полугодия 2027 года, а прогноз на 2027 и 2028 годы сохранен на уровне 4% . Базовый сценарий регулятора предполагал инфляцию 7,1–7,6% в 2026 году и 4,5–5,5% в 2027-м .
Ключевой фактор, удерживающий инфляцию выше цели, — устойчивое давление со стороны внутреннего спроса и рынка труда. ЕАБР в сентябре 2026 года отмечал: рост заработных плат существенно опережает производительность труда, а инфляционные ожидания населения остаются повышенными — 13,6% в среднем за три месяца против 13,2% в 2025 году . Для возвращения инфляции к 4% Банк России поддерживал жесткие денежно-кредитные условия: в сентябре 2026 года ключевая ставка была сохранена на уровне 14% после десяти последовательных снижений .
Казахстан: самое высокое давление в СНГ
Казахстан остается лидером по инфляции среди стран СНГ, хотя и демонстрирует устойчивое замедление. В январе 2026 года годовая инфляция составляла 12,2% — самый высокий показатель в регионе . К сентябрю 2026 года она снизилась до 9,3%, снижаясь двенадцатый месяц подряд . Пик был пройден в сентябре 2025 года на уровне 12,9% .
Структура инфляции в Казахстане показывает, что давление идет прежде всего по непродовольственным товарам: в сентябре 2026 года они подорожали на 11,0% год к году, тогда как продовольствие — на 8,5%, услуги — на 8,9% . Инфляционные ожидания населения снизились до 11,8% на год вперед, но остаются высокими . Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку до 15,75% в октябре 2026 года, сохраняя умеренно жесткую политику для закрепления дезинфляции и возвращения инфляции к цели 5% к 2028 году .
Прогнозы аналитиков, опрошенных Нацбанком, предполагают инфляцию 9,5% в 2026 году, 8,3% в 2027-м и 6,9% в 2028-м . Внешний фон остается проинфляционным: высокие мировые цены на энергоносители, рост индекса продовольственных цен ФАО и ужесточение глобальных монетарных условий .
Беларусь: ниже цели, но с ускорением в услугах
Беларусь демонстрирует comparatively умеренную инфляцию. В январе 2026 года годовой рост цен замедлился до 6,4% после 6,8% месяцем ранее, снижаясь второй месяц подряд . Продовольственная инфляция составляла 8,6%, непродовольственные товары подорожали на 2,5%, услуги — на 8,2% . К августу 2026 года инфляция снизилась до 4,5% — ниже установленного на год предельного параметра в 7% . Базовая инфляция держалась на уровне 4,8%, что свидетельствует об умеренном ценовом давлении . ЕАБР прогнозировал, что по итогам 2026 года инфляция в Беларуси сохранится ниже предельного параметра Нацбанка .
Узбекистан и Кыргызстан: средний диапазон
Узбекистан в январе 2026 года имел инфляцию 7,2% . К августу 2026 года она замедлилась до 6,2% . Давление шло в основном со стороны топлива: бензин подорожал на 20,2% год к году, пропан — на 41,4%, транспортные услуги — на 7,1% . Кыргызстан в январе 2026 года показывал 9,5% .
Почему инфляция в СНГ различается
Разброс показателей объясняется несколькими факторами. Структура экономики играет роль: страны, зависимые от импорта продовольствия и топлива, сильнее реагируют на внешние шоки. Монетарная политика также различается: Россия и Казахстан держат жесткие ставки (14% и 15,75% соответственно), тогда как пространство для маневра у меньших экономик ограничено. Инфляционные ожидания — отдельный фактор: в России и Казахстане они остаются повышенными, что создает инерцию в ценах даже при замедлении фундаментальных причин .
Общая для региона черта — опережающий рост услуг. В России услуги дорожают на 9,3–9,6%, в Казахстане — на 8,9%, в Беларуси — на 8,2–8,7% . Это отражает структурные изменения: услуги менее подвержены импортной конкуренции и сильнее связаны с внутренними издержками, прежде всего с оплатой труда.
Заключение
Инфляция в России и СНГ в 2026 году движется в сторону замедления, но с разной скоростью и из разных стартовых точек. Россия прошла пик и возвращается к цели, хотя и медленнее, чем хотелось бы регулятору. Казахстан снижает инфляцию двенадцатый месяц подряд, но все еще остается в двузначной зоне ожиданий. Беларусь удерживает рост цен ниже целевого параметра. Общая закономерность проста: чем сильнее внутренний спрос опережает предложение и чем выше инфляционные ожидания, тем дольше цены сопротивляются замедлению. Для потребителя практический вывод тоже прост: быстрее всего дорожают услуги, а не товары, — и именно на эту категорию стоит обращать внимание при планировании бюджета.